2020年基金从业资格《证券投资基金基础知识》财务比率分析

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知识点：财务比率分析

(一)流动性比率

1.流动性比率是用来衡量企业的短期偿债能力的比率，旨在分析短期内企业在不致使财务状况恶化的前提下，利用手中持有的流动资产偿还短期负债的能力大小，重点关注的是企业的流动资产和流动负债。

2.企业的流动资产主要包括现金及现金等价物、应收票据、应收账款和存货等几项资产，它们能够在短期内快速变现，因而流动性很强。

3、流动负债是指企业要在一年或一个营业周期内偿付的各种短期债务，包括短期借款，应付票据，应付账款等。

4.流动资产和流动负债的一个共同特征是由于存续期较短，它们的市场价值与账面价值通常较接近。

5.常用的流动性比率主要有流动比率和速动比率两种。(1)流动比率=流动资产/流动负债流动比率大于1，意味着企业可以运用流动资产的变现来足额偿付其短期债务。对于短期债权人来说，流动比率越高越好，因为越高意味着他们收回债款的风险越低；但对于企业来说并不是这样。

(2)速动比率=(流动资产-存货)/流动负债存货的流动性较差，变现需要通过销售来实现，速动比率总是不会大于流动比率的，相对于流动比率来说，速动比率对于短期偿债能力的衡量更加直观可信。

一般来说，速动比率大于2时，企业才能维持较好的短期偿债能力和财务稳定状况。

(二)财务杠杆比率与流动性比率一样，财务杠杆比率同样是分析企业偿债能力的风险指标。

不同的是，财务杠杆比率衡量的是企业长期偿债能力。

由于企业的长期负债与企业的资本结构即使用的财务杠杆有关，所以称为财务杠杆比率。常用的财务杠杆比率有下面几种。

1.资产负债率=负债/资产

(1)资产负债率是负债总额(包括短期负债和长期负债)占总资产的比例(2)资产负债率是使用频率最高的债务比率。

但资产负债率多大最为合适，是难以精确计算决定的。资产负债率在同行业企业的比较中有较大的参考价值。

2.权益乘数和负债权益比

(1)权益乘数=资产/所有者权益=1/(1-资产负债率)，权益乘数又称为杠杆比率(2)负债权益比=负债/所有者权益=资产负债率/(1-资产负债率)

(3)资产负债率、权益乘数和负债权益比三个比率其实是同一意思，都是数值越大代表财务杠杆比率越高，负债越重。

3.利息倍数

(1)资产负债率、权益乘数和负债权益比衡量的是对于长期债务的本金保障程度，衡量企业对于长期债务利息保障程度的是利息倍数。

(2)利息倍数=EBIT(息税前利润)/利息(3)对于债权人来说，利息倍数越高越安全。对于举债经营的企业来说，为了维持正常的偿债能力，利息倍数至少应该为1，并且越高越好。若利息倍数过低，企业将面临亏损、偿债的稳定性与安全性下降的风险。

(三)营运效率比率

营运效率比率可以分成两类：一类是短期比率，这类比率主要考察存货和应收账款两部分的使用效率；另一类是长期比率，主要指的是总资产周转率。

1.存货周转率=年销售成本/年均存货(1)存货周转率显示了企业在一年或者一个经营周期内存货的周转次数。(2)存货周转率越大，说明存货销售、变现所用的时间越短，存货管理效率越高(3)年均存货通常是指年内期初存货和期末存货的算术平均数。(4)存货周转天数=365天/存货周转率

2.应收账款周转率=销售收入/年均应收账款(1)应收账款周转率则告诉我们能够以多快的速度收回销售收入，企业在一年或一个经营周期内，应收账款的周转次数，应收账款周转率越大，说明应收账款变现、销售收入收回的时间越短。(2)应收帐款周转天数=365天/应收账款周转率

3.总资产周转率=年销售收入/年均总资产(1)总资产周转率衡量的是一家企业所有资产的使用效率(2)年均总资产也是企业年内期初资产和期末资产的算术平均数。(3)总资产周转率越大，说明企业的销售能力越强，资产利用效率越高。

(四)盈利能力比率

1.销售利润率=净利润/销售收入(1)销售利润率是指每单位销售收入所产生的利润(2)一般来说，其他条件不变时，销售利润率越高越好；但当其他条件可变时，销售利润率低也并不总是坏事，因为如果总体销售收入规模很大，还是能够取得不错的净利润总额，薄利多销就是这个道理。

2.资产收益率=净利润/总资产(1)资产收益率计算的是每单位资产能带来的利润(2)资产收益率是应用最为广泛的衡量企业盈利能力的指标之一。资产收益率高，表明企业有较强的利用资产创造利润的能力，企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果。(3)资产收益率的特点是它所考虑的净利润仅仅是股东可以获得的利润，而资产却是包括股东资产和债权人资产在内的总资产。

3.净资产收益率=净资产/所有者权益(1)净资产收益率也称权益报酬率，强调每单位的所有者权益能够带来的利润(2)净资产收益率高，说明企业利用其自有资本获利的能力强，投资带来的收益高；净资产收益率低则相反。

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