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一建经济教材解析:1Z101026 财务内部收益率分析

|0·2015-09-10 17:17:25浏览0 收藏0

  【摘要】环球网校一级建造师频道为您提供一级建造师考试必备的复习资料和试题,供考生复习备考之用,本文为一建经济教材解析:1Z101026  财务内部收益率分析,是考生必须要熟记和掌握的重点内容。2015年的一级建造师考试将于9月19日至20日举行,环球网校在此提醒广大考生做好复习备考。祝广大考生顺利通过一级建造师考试!

  1Z101026 财务内部收益率分析

  一、财务内部收益率的概念

  对具有常规现金流量(即在计算期内,开始时有支出而后才有收益,且方案的净现金流量序列的符号只改变一次的现金流量)的技术方案,其财务净现值的大小与折现率的高低有直接的关系。若已知某技术方案各年的净现金流量,则该技术方案的财务净现值就完全取决于所选用的折现率,即财务净现值是折现率的函数。其表达式如下:

  财务内部收益率是一个未知的折现率,由式(1Z101026-2)可知,求方程式中的折现率需解高次方程,不易求解。在实际工作中,一般通过计算机直接计算,手算时可采用试算法确定财务内部收益率FIRR。

  二、判断

  财务内部收益率计算出来后,与基准收益率进行比较。若FIRR≥iC,则技术方案在经济上可以接受;若FIRR

  三、优劣

  财务内部收益率(FIRR)指标考虑了资金的时间价值以及技术方案在整个计算期内的经济状况,不仅能反映投资过程的收益程度,而且FIRR的大小不受外部参数影响,完全取决于技术方案投资过程净现金流量系列的情况。这种技术方案内部决定性,使它在应用中具有一个显著的优点,即避免了像财务净现值之类的指标那样须事先确定基准收益率这个难题,而只需要知道基准收益率的大致范围即可。但不足的是财务内部收益率计算比较麻烦;对于具有非常规现金流量的技术方案来讲,其财务内部收益率在某些情况下甚至不存在或存在多个内部收益率。

  四、FIRR与FNPV比较

  对独立常规技术方案的评价,从图1Z101026可知,当FIRR>ic,时,根据FIRR评价的判断准则,技术方案可以接受;而icl对应的FNPV1>O,根据FNPV评价的判断准则,技术方案也可接受。当FIRR

  FNPV指标计算简便,显示出了技术方案现金流量的时间分配,但得不出投资过程收益程度大小,且受外部参数(ic)的影响;FIRR指标较为麻烦,但能反映投资过程的收益程度,而FIRR的大小不受外部参数影响,完全取决于投资过程现金流量。

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