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知识点6：
利率的期限结构
具有相同风险、流动性和税收特征的债券，由于距离到期日的时间不同，其利率水平也会有所差异，具有不同到期期限的债券之间的利率联系被称为利率的期限结构。
一、利率的期限结构的现象解释
理论一：预期理论
解释现象：
① 着时间的推移，不同到期期限的债券利率有同向运动的趋势。
② 如果短期利率较低，收益率曲线倾向于向上倾斜;如果短期利率较高， 收益率曲线倾向于向下倾斜。
理论二：分割理论
解释现象：可以对典型的收益率曲线向上倾斜的原因做出解释。
理论三：流动性溢价理论
解释现象：三种现象都可以解释
练习题：
【单选】关于利率期限结构的预期理论的说法，错误的是( )。
A.不同期限的债券市场是完全独立和分割开来的
B.如果短期利率较低，收益率曲线倾向于向上倾斜
C.随着时间的推移，不同期限债券的利率具有同向运动的趋势
D.长期债券的利率等于一定时期内人们所预期的短期利率的平均值
【答案】A
【解析】预期理论可以解释为：①随着时间的推移，不同到期期限的债券利率有同向运动的趋势。②如果短期利率较低，收益率曲线倾向于向上倾斜;如果短期利率较高，收益率曲线倾向于向下倾斜。预期理论表明，长期利率的波动小于短期利率的波动。
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