考点：每股收益

计算分析题

1、甲公司发行在外的普通股总股数为3 000万股，其全部债务为6 000万元(年利息率为6%)。公司因业务发展需要追加筹资2 400万元，有两种方案选择：

A方案：增发普通股600万股，每股发行价4元。

B方案：按面值发行债券2 400万元，票面利率为8%。

公司采用资本结构优化的每股收益分析法进行方案选择。假设发行股票和发行债券的筹资费忽略不计，经测算，追加筹资后公司销售额可以达到3 600万元，变动成本率为50%，固定成本总额为600万元，公司适用的企业所得税税率为25%。

要求：

(1)计算两种方案的每股收益无差别点(即两种方案的每股收益相等时的息税前利润)。

(2)计算公司追加筹资后的预计息税前利润。

(3)根据要求(1)和要求(2)的计算结果，判断公司应当选择何种筹资方案，并说明理由。

【答案】

(1)(EBIT-6 000×6%)×(1-25%)/(3 000+600)=(EBIT-6 000×6%-2400×8%)×(1-25%)/3 000

解得：EBIT=1 512(万元);

(2)追加筹资后的预计息税前利润=3 600×(1-50%)-600=1 200(万元);

(3)应当选择A方案增发普通股筹资。因为追加筹资后的预计息税前利润1200万元小于每股收益无差别点息税前利润1512万元，所以应当选择股权筹资，即选择A方案。

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考试时间

中级资格考试于2022年9月3日至5日举行，共3个批次，具体考试时间如下：

中级资格《中级会计实务》科目考试时长为2小时45分钟，《财务管理》科目考试时长为2小时15分钟，《经济法》科目考试时长为2小时。

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