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考点87：存托凭证
(一)存托凭证的定义
存托凭证是指在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证。存托凭证一般代表外国公司股票，有时也代表债券。存托凭证也被称为预托凭证。
(二)存托凭证的优点
1.对发行人的优点
(1)市场容量大，筹资能力强。
(2)避开直接发行股票与债券的法律要求，上市手续简单，发行成本低。
2.对投资者的优点
以ADR为例，与直接投资外国股票相比，投资ADR给投资者也能带来好处。
(1)以美元交易，且通过投资者熟悉的美国清算公司进行清算；
(2)上市交易的ADR须经SEC注册，有助于保障投资者权益；
(3)上市公司发放股利时，ADR投资者能及时获得，而且是以美元支付；
(4)某些机构投资者受投资政策限制，不能投资非美国上市证券，ADR可以规避这些限制。
(三)美国存托凭证的有关业务机构
1.存券银行
2.托管银行
3.中央存托公司
(四)美国存托凭证的种类
按照基础证券发行人是否参与存托凭证的发行：
1.无担保的存托凭证
2.有担保的存托凭证
(五)我国公司在海外发行存托凭证的进程
1.我国公司发行的存托凭证
2.我国公司发行存托凭证的阶段和行业特征
我国公司在海外发行存托凭证分为四个阶段。
(六)中国存托凭证(CDR)
1.中国存托凭证的概念
中国存托凭证是指由存托人签发、以境外证券为基础在中国境内发行、代表境外基础证券权益的证券。
2.参与主体
(1)发行人
(2)存托人
(3)持有人
3.存托协议
4.基础财产
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