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第 一 章 证券投资基金概述
提示：本章内容没有很大变化。主要介绍证券投资基金的一些基础知识。
证券投资基金是一种实行组合投资、专业管理、利益共享、风险共担的集合投资方式。与直接投资股票、债券不同，证券投资基金是一种间接投资工具。
第一节 证券投资基金的概念与特点
一、证券投资基金的概念
定义：证券投资基金（简称“基金”）是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方法进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。
证券投资基金在美国被称为“共同基金”；在英国和我国中国香港特别行政区被称为“单位信托基金”；在欧洲一些国家被称为“集合投资基金”域“集合投资计划”；在日本和我国中国台湾区则被称为“证券投资信托基金”。
例题1：
判断正误：证券投资基金的管理者是基金的实际所有者。
答案：错误
二、证券投资基金的特点（5点，P2-3）
（一）集合理财，专业管理
（二）组合投资，分散风险
（三）利益共享，风险共担
（四）严格监管，信息透明
（五）独立托管，保障安全
例题2：以下关于证券投资基金中的专业理财含义描述正确的是（ ）。
A.专业理财就是由拥有超常能力的基金经理理财
B.理财的主要方法是由投资者决定的
C.理财机构的从业人员由专业人士组成
D.理财是由专业机构运作的
答案：CD
三、证券投资基金与其他金融工具的比较
（一）基金与股票、债券的差异（3点、P3-4）
1.反映的经济关系不同
股票反映的是一种所有权关系，是一种所有权凭证，投资者购买股票后就成为公司的股东；债券反映的是债权债务关系，是一种债权凭让，投资者购买债券后就成为公司的债权人；基金反映的则是一种信托关系，是一种受益凭证，投资者购买基金份额就成为基金的受益人。
2.所筹资金的投向不同
股票和债券是直接投资工具，筹集的资金主要投向实业领域；基金是一种间接投资工具，所筹集的资金主要投向有价证券等金融工具。
3.投资收益与风险大小不同
通常情况下，股票价格的波动性大，是一种高风险、高收益的投资品种；债券可以给投资者带来一定的利息收入，波动性也较股票要小，是一种低风险、低收益的投资品种；基金投资于众多股票，能有效分散风险，是一种风险相对适中、收益相对稳健的投资品种。
（二）基金与银行储蓄存款（3点，P4）
1.性质不同
基金是一种受益凭证，基金财产独立于基金管理人；基金管理人只是代替投资者管理资金，并不承担投资损失风险。银行储蓄存款表现为银行的负债，是一种信用凭证；银行对存款者负有法定的保本付息责任。
2.收益与风险大小不同
一般情况下，基金并不保证本金的安全，存在亏损的可能性，但也有机会分享证券市场上涨带来的收益；银行存款利率相对固定，投资者几乎没有损失本金的可能性。
3.信息披露程度不同
基金管理人必须定期向投资者公布基金的投资运作情况；银行吸收存款之后，不需要向存款人披露资金的运用情况。
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第二节 证券投资基金市场的参与主体
按照责任与作用不同参与主体可分为：基金当事人、基金市场服务机构、监管与自律机构三大类。
一、证券投资基金当事人
（一）基金份额持有人
是基金的出资人、基金资产的所有者、基金投资收益的受益人。
（二）基金管理人：基金管理公司
基金管理人是基金产品的募集者和基金的管理者，其最主要职责就是按照基金合同的约定，负责基金资产的投资运作，在风险控制的基础上为基金投资者争取最大的投资收益。基金管理人在基金运作中具有核心作用。
（三）基金托管人：商业银行
基金托管人的职责主要体现在基金资产保管、基金资金清算、会计复核以及对基金投资运作的监督等方面。
例题3：证券投资基金运作中的三方当事人一般是指基金的（ ）。
A.发起人、管理人和投资人
B.管理人、托管人和投资人
C.托管人、发起人和投资人
D.受益人、管理人和投资人
答案：B
二、证券投资基金市场服务机构（4类，P5-6）
服务机构包括：基金销售机构、注册登记机构、律师事务所、会计师事务所、基金投资咨询公司、基金评级公司等。
（一）基金销售机构
在我国，只有中国证监会认定的机构才能从事基金的代理销售。目前，商业银行、证券公司、证券投资咨询机构、专业基金销售机构，以及中国证监会规定的其他机构均可以向中国证监会申请基金代销业务资格，从事基金的代销业务。
（二）注册登记机构
目前，在我国承担基金份额注册登记工作的主要是基金管理公司自身和中国证券登记结算有限责任公司（简称“中国结算公司”）。
（三）律师事务所和会计师事务所
（四）基金投资咨询公司与基金评级机构
三、监管与自律机构P6-7
（一）基金监管机构
（二）证券交易所
我国的证券交易所是依法设立的，不以营利为目的，为证券的集中和有组织的交易提供交易场所、设施，履行国家有关法律法规、规章、政策规定的职责，实行自律性管理的法人。
（三）基金行业自律机构
基金行业自律机构是由基金管理人、基金托管人或基金份额发售机构等服务机构成立的同业协会。其作用体现在：促进同业交流、提高从业人员的素质、加强行业的自律管理和促进行业的发展。
四、证券投资基金运作关系图（教材P7 图1-2）
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第三节 证券投资基金的法律形式
依据基金法律形式的不同，基金可分为契约型基金与公司型基金。公司型基金以美国的投资公司为代表。我国目前设立的基金则为契约型基金。
例题4：按照基金法律形式，证券投资基金可以划分为（ ）。
A.私募基金
B.公募基金
C.契约型基金
D.公司型基金
答案：CD
一、契约型基金
契约型基金由基金投资者、基金管理人、基金托管人之间所签署的基金合同而设立，基金投资者的权利主要体现在基金合同的条款上，而基金合同条款的主要方面通常由基金法律来规范。
二、公司型基金
公司型基金在法律上是具有独立“法人”地位的股份投资公司。公司型基金依据基金公司章程设立。
三、契约型基金与公司型基金的区别（3点，P8）
（一）法律形式不同
契约型基金不具有法人资格；公司型基金具有法人资格。
（二）投资者地位不同
契约型基金依据基金合同成立。与公司型基金的股东大会相比，契约型基金持有人大会赋予基金持有者的权利相对较小。
（三）基金营运依据不同
契约型基金依据基金合同营运基金：公司型基金依据基金公司章程营运基金。
二者之间的区别主要表现在法律形式的不同，并无优劣之分。
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第四节 证券投资基金的运作方式
依据运作方式不同分为：封闭式基金、开放式基金
封闭式基金是指基金规模（基金份额总额）在基金合同期限内固定不变；开放式基金是指基金规模（基金份额总额）不固定，基金份额可以在基金合同约定时间和场所进行中购或者赎回的一种基金运作方式。
主要区别：（5点，P9-10）
1.期限不同。封闭式基金一般有一个固定的存续期；而开放式基金一般是无期限的。我国《证券投资基金法》规定，封闭式基金的存续期应在5年以上，封闭式基金期满后可以通过一定法定程序延期。目前，我国封闭式基金的存续期大多在15年左右。
2.份额限制不同
3.交易场所不同
4.价格形成方式不同
封闭式基金的交易价格主要受二级市场供求关系的影响。而开放式基金的买卖价格以基金份额净值为基础，不受市场供求关系的影响。
5.激励约束机制与投资策略不同
例题5：按照基金规模是否固定，证券投资基金可以划分为（ ）。
A.私募基金和公募基金
B.上市基金和不上市基金
C.开放式基金和封闭式基金
D.契约型基金和公司型基金
答案：C
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第五节 证券投资基金的起源与发展
一、证券投资基金的起源
证券投资基金作为社会化的理财工具，起源于英国的投资信托公司。
初创阶段的基金多为契约型投资信托，投资对象多为债券。
二、证券投资基金的发展
1924年3月21日，“马萨诸塞投资信托基金”在美国波士顿成立，这是世界上第一只公司型开放式基金。
“马萨诸塞投资信托基金”有三个新的特点：一是基金的组织形式由契约型改变为公司型；二是基金的运作方式由原先的封闭式改变为开放式；三是证券投资基金的回报方式由过去的固定收益方式改变为收益分享、风险分担的分配方式。
三、全球基金业发展的趋势与特点（4点，Pl2）
（一）美国占据主导地位，其他国家发展迅猛
（二）开放式基金成为证券投资基金的主流产品
（二）基金市场竞争加剧，行业集中趋势突出
（四）基金的资金来源发生了重大变化
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第六节 我国基金业的发展概况（3个阶段）
一、基金业发展的早期探索阶段
1987年，中国新技术创业投资公司（中创公司）与汇丰集团、渣打集团在中国中国香港联合设立了中国置业基金。
上海证券交易所与深圳让券交易所相继于l990年12月、l991年1月开业，标志着中国证券市场正式形成。
中国国内第一家比较规范的投资基金―淄博乡镇企业投资基金，于l992年11月经中国人民银行总行批准正式设立。该基金为公司型封闭式基金。
二、封闭式基金发展阶段
国务院批准，国务院证券委员会于l997年11月14日颁布了《证券投资基金管理暂行办法》。为我国基金业的规范发展奠定了法律基础。
2002年8月以后，封闭式基金发行停止，到2006年末其数量一直保持在53只。
三、开放式基金发展阶段
2000年10月8日，中国证监会发布了《开放式证券投资基金试点办法》。2001年9月，我国第一只开放式基金“华安创新”诞生。
我国基金业在发展中表现出以下几方面的特点：
1.基金品种日益丰富，基本涵盖了国际上主要的基金品种；
①ETF 2004华夏上证50ETF
②LOF 2004南方基金配置基金
目前，我国只有深交所开办LOF业务
2.合资基金管理公司发展迅猛，方兴未艾；
3.营销和服务创新活跃；
4.法律规范进一步完善；2004.06.01《证券投资基金法》正式实施
5.封闭式基金和开放式基金的发展形成鲜明对比。
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第七节 基金业在金融体系中的地位和作用
一、四点作用
1.为中小投资者拓宽了投资渠道
2.优化金融结构，促进经济增长
3.有利于证券市场的稳定和健康发展
4.完善金融体系和社会保障体系
例题6：证券投资基金对我国经济发展的积极作用有（ ）。
A.将储蓄转化为投资，提高社会资金使用效率
B.推动证券市场的规范化发展
C.完善金融体系和社会保障体系
D.推动金融市场发展，促进金融产品创新
答案：ABCD
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