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证券从业资格投资分析重难点:风险管理VaR方法

|0·2013-09-17 11:01:17浏览0 收藏0
摘要 证券从业资格投资分析重难点:风险管理VaR方法
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  第三节 风险管理VaR方法

  一、VaR方法的历史演变

  名义值法。

  敏感性方法。

  波动性方法。

  二、VaR计算的基本原理及计算方法

  (一)VaR计算的基本原理

  定义中包含了两个基本因素:“未来一定时期”和“给定的置信度”。前者可以是1天、2天、1周或1月等等,后者是概率条件。例如:“时间为1天,置信水平为95%,所持股票组合的VaR=10000元,”其涵义就是:“明天该股票组合可有95%的把握保证,其最大损失不会超过10000元”,或者是“明天该股票组合最大损失超过10000元只有5%的可能。”

  VaR方法的最大优点就是提供了一个统一的方法来测量风险,把风险管理中所涉及的主要方面――投资组合价值的潜在损失用货币单位来表达,简单直观地描述了投资者在未来某一给定时期内所面临的市场风险。

  (二)VaR的主要计算方法

  从最基本的层次上可以归纳为两种:局部估值法和完全估值法。

  德尔塔一正态分布法就是典型的局部估值法;历史模拟法和蒙特卡罗模拟法是典型的完全估值法。

  三、VaR的应用

  VaR的全面性、简明性、实用性决定了其在金融风险管理中有着广泛的应用基础,主要表现在风险管理与控制、资产配置与投资决策、业绩评价和风险监管等方面。

  (一)风险管理与控制

  (二)基于VaR的资产配置与投资决策

  (三)基于VaR的业绩评估

  通常采用的业绩评价指标为“经风险调整后的资本收益”。

  

2013证券从业投资分析重点讲义

  (四)风险监管

  四、使用VaR需注意的问题

  解读 

  证券从业考试投资基金章节习题

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