咨询工程师决策分析讲义：融资风险分析

　　四、融资风险分析(P222)

　　(一)融资风险分析的步骤与内容

　　1.融资风险分析的基本步骤：

　　识别融资风险因素――估计融资风险程度――提出融资风险对策。

　　2.内容：

　　主要包括五方面的内容：资金运用风险、项目控制风险、资金供应风险、资金追加风险、利率及汇率风险。

　　(二)资金运用风险

　　1.概念：

　　2.融资风险与出资风险

　　3.对策与措施

　　若资金运用风险较大，可以通过股权融资等方式让更多的出资人来共同承担风险，或利用项目融资模式限定筹资人或项目发起人的风险承受程度。

　　(三)项目控制风险

　　1.概念：

　　2.对策与措施

　　①若未来投资风险很大，筹资人可以较多地运用股权融资等方式筹措资金的同时转移风险;

　　②若未来投资风险较小，筹资人应尽量使用不涉及项目控制权的融资方式，如债务融资方式。

　　(四)资金供应风险

　　1.概念：

　　2.常见的出现资金供应风险的情况有：

　　3.出资能力

　　导致资金供应风险的一个非常重要的原因是由于预定的投资人或贷款人没有实现预定计划或承诺而使融资计划失败，也即项目股本投资人及贷款人的出资能力。

　　4.项目吸引力

　　项目是否具有足够的吸引力，取决于项目的投资收益和风险。

　　5.对策与措施

　　选择项目的股本投资人及贷款人时，应选择资金实力强、既往信用好、风险承受能力大、所在国政治及经济稳定的出资人。

　　(五)资金追加风险

　　1.概念

　　2.对策与措施

　　① 加强项目前期的分析论证及科学合理的规划，加强项目实施过程的管理和监控;

　　② 项目需要具备足够的再融资能力。

　　3.再融资能力：

　　通常可以通过下列三种方式提高项目的再融资能力：

　　(1)融资方案设计中应考虑备用融资方案。

　　(2)融资方案设计中考虑在项目实施过程中追加取得新的融资渠道和融资方式。

　　(3)项目的融资计划与投资支出计划应当平衡，必要时留有一定富余量。

　　(六)利率及汇率风险

　　1.利率风险

　　(1)概念：

　　注意：无论选用浮动利率还是固定利率都存在利率风险。利率的选取应从更有利于降低项目总体风险来考虑。

　　(2)对策与措施：可以采取利率掉期。

　　2.汇率风险

　　(1)概念：

　　(2)对策与措施：

　　①根据项目未来的收入币种选择外汇借款和还款币种;

　　②外汇掉期。

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