短信预约提醒成功
点击查看：2013年经济师考试(中级金融)知识点：商业银行管理
一、利率的风险结构
债权工具的到期期限相同但利率却不相同的现象称为利率的风险结构。
到期期限相同的债权工具利率不同是由三个原因引起的：违约风险、流动性和所得税因素。
(1)违约风险.一般来说，债券违约风险越大，其利率越高。
(2)流动性
①国债的流动性强于公司债券。
②期限较长的债券，流动性差。
流动性差的债券风险大，利率水平相对就高;流动性强的债券，利率低。
(3)所得税因素
同等条件下，免税的债券利率低。在我国国债是免税的，利率相对较低。
在美国市政债券违约风险、流动性均高于国债，但其免税，所以长期以来市政债利率低于国债利率。
二、利率的期限结构
债券的期限和收益率在某一既定时间存在的关系就称为利率的期限结构，表示这种关系的曲线通常称为收益曲线。
利率期限结构主要讨论金融产品到期时的收益与到期期限这两者之间的关系及变化。
一般来说，随着利率水平上升，长期收益与短期收益的差会越来越小，甚至变负。也就是说，当平均利率水平较高时，收益曲线为水平的(有时甚至是向下倾斜的)，当利率较低时，收益率曲线通常较陡。
收益曲线的三个特征：
不同期限的债券，其利率经常朝同方向变动。
利率水平较低时，收益率曲线经常呈现正斜率(如图A)。
利率水平较高时，收益曲线经常出现负斜率(如图B)。