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一、债券定价(掌握)
有价证券交易价格主要依据货币的时间价值即未来收益的现值确定。
债券价格分债券发行价和债券转让价。
债券的发行价格通常根据票面金额决定，特殊情况下采取折价或溢价的方式。
债券的流通转让价格由债券的票面金额、利率(票面利率、市场利率或预期收益率)和实际持有期限三个因素决定。
1.到期一次还本付息债券定价
P为交易价格，S为到期日本利和，r为利率或贴现率
2.分期付息到期归还本金债券定价
市场利率>债券收益率(票面利率)，折价发行
市场利率<债券票面利率，溢价发行
市场利率=债券票面利率，等价发行
二、股票定价(掌握)
股票价格由预期收入和当时的市场利率决定。股票的价格等于未来每一期预期收入的现值之和。当未来每一期的预期收入相等时(无限期系列现金流的现值)，
所以，股票价格=预期股息收入/市场利率
股票价格主要取决于收益和利率两因素;股票价格与收益成正比，与利率成反正。
P=Y/r
因此：当该股市价 当该股市价 >P时，投资者应该卖出该股票;
当该股市价=P时，投资者应该继续持有或卖出该股票;
由市盈率计算股票价格
市盈率=股票价格/每股税后盈利
股票发行价格=预计每股税后盈利*市场平均市盈率
三、资产定价理论
(一)有效市场理论(熟悉)
1.有效市场假说主要研究信息对证券价格的影响。
2.按照市场价格反映信息的程度分将市场分类(掌握)：
(1)弱式有效市场
(2)半强式有效市场
(3)强式有效市场
通过我国学者研究发现我国证券(股票市场)基本属于半强式有效。
(二)资本资产定价理论(CAPM)(熟悉)
资本资产定价模型是投资组合理论的均衡理论。该理论认为：理性的投资者总是追求投资者效用最大化，即在同等风险水平下的收益最大化或在同等收益水平下的风险最小化。
基本假设(掌握)：
(1)投资者根据投资组合在单一投资期内的预期收益率和标准差来评价其投资组合;(2)投资者追求效用最大化;(3)投资者是厌恶风险的;(4)存在一种无风险利率，可以借入或借出任意数额的无风险资产;(5)税收和交易费用都忽略不计。
1.资本市场线(了解)
资本市场线(CML)指表明有效组合的期望收益率和标准差(表示风险)之间的一种简单的线性关系的一条射线。它是由风险资产和无风险资产构成的投资组合。
即市场利率(或投资组合的预期收益率)=无风险利率+风险利率
其中：rf为无风险收益率，E(rM)为投资组合的预期收益，σM为投资组合的标准差，σ为市场系统风险。
资本市场线表示对投资者而言是最好的风险收益组合。
CML表明：预期收益与风险正相关，即要谋求高收益，只能通过承担更大风险来实现。
2.证券市场线(了解)
证券市场线(SML)是资本资产定价模型的图示形式， SML揭示了市场上所有风险性资产(单个资产)的均衡期望收益率与风险之间的关系。
单个证券风险用β值(β值测度的是单个证券的非系统风险)
其中
风险根据资本资产定价理论，预期收益与风险关系是：
上式还可写为：
其中[E(ri)-rf]是单个证券的风险溢价水平，[ E(rm) -rf]是市场投资组合的风险溢价水平。
3.系统风险和非系统风险(熟悉)
(1)系统风险是由宏观经济营运状况或市场结构所引致的风险，不可以通过风险分散规避的风险。资产定价模型中提供了测度系统风险的指标，即风险系数β
(2)非系统风险指具体经济单位自身投资和运营方式所引致的风险，是可以通过风险分散规避的风险，又称特有风险。
(3)β还可以衡量证券实际收益率对市场投资组合的实际收益率的敏感程度。
如果β>1，说明其收益率大于市场组合收益率，属“激进型”证券;
如果β<1，说明其收益率小于市场组合收益率，属“防卫型”证券;
如果β=1，说明其收益率等于市场组合收益率，属“平均型”证券;
6.资产定价理论的局限(了解)
(1)市场投资组合的不完全性;
(2)市场存在交易成本;
(3)仅从静态的角度研究资产定价的问题。
(三)期权定价理论(熟悉)
1973年布莱克和斯科尔斯提出了期权定价。
期权定价模型基于对冲证券组合的思想。投资者可建立期权与其标的股票的组合来保证确定报酬。
1.布莱克―斯科尔斯模型的基本假定
2.布莱克―斯科尔斯模型的基本结构
如果股票价格变化遵从几何布朗运动，那么欧式看涨期权的价格C为：
C(t,X,σ,T)=SN(d1)-e-r(T-t)XN(d2)
其中：
