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期权的投资策略
一、保护性看跌期权(环球网校提供期权)
1.含义:股票加看跌期权组合,称为保护性看跌期权。是指购买1份股票,同时购买该股票1份看跌期权。
2.组合净损益
组合净损益=执行日的组合收入-初始投资
(1)股价<执行价格:执行价格-(股票投资买价+期权购买价格)
(2)股价>执行价格:股票售价-(股票投资买价+期权购买价格)
3.特征
锁定了最低净收入和最低净损益。但是,同时净损益的预期也因此降低了。
二、抛补看涨期权
1.抛补看涨期权含义:股票加空头看涨期权组合,是指购买1份股票,同时出售该股票1份看涨期权。
2.组合净损益
组合净损益=执行日组合收入-初始投资
(1)股价<执行价格:股票售价+期权(出售)价格-股票投资买价
(2)股价>执行价格:执行价格+期权(出售)价格-股票投资买价
3.结论
抛补期权组合锁定了净收入即到期日价值,最多是执行价格。
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2017年注册会计师《财务成本管理》预习:期权的概念及类型
环球网校友情提示:如果您在注册会计师考试过程中遇到任何疑问,请登录环球网校注册会计师考试频道或登陆注册会计师论坛,随时与广大考生朋友们一起交流!以上文章是环球网校为考生提供“2017年注册会计师《财务成本管理》预习:期权的投资策略”,供阅读。
三、对敲
1.多头对敲
(1)多头对敲是指同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权,它们的执行价格、到期日都相同。
(2)适用范围
多头对敲策略对于预计市场价格将发生剧烈变动,但是不知道升高还是降低的投资者非常有用。
(3)组合净损益
组合净损益=执行日组合收入-初始投资
①股价<执行价格:(执行价格-股票售价)-两种期权(购买)价格
②股价>执行价格:(股票售价-执行价格)-两种期权(购买)价格
(4)结论
多头对敲的最坏结果是到期股价与执行价格一致,白白损失了看涨期权和看跌期权的购买成本。股价偏离执行价格的差额必须超过期权购买成本,才能给投资者带来净收益。
【提示】多头对敲锁定最低净收入(0)和最低净损益[-(P+C)]
2.空头对敲
(1)是同时出售一只股票的看涨期权和看跌期权,它们的执行价格、到期日都相同
(2)适用范围
空头对敲策略对于预计市场价格比较稳定,股价没有变化时。
(3)组合净损益
组合净损益=执行日组合收入-初始投资
①股价<执行价格:-(执行价格-股票售价)+两种期权(购买)价格
②股价>执行价格:-(股票售价-执行价格)+两种期权(购买)价格
(4)结论
空头对敲的最坏结果是到期股价与执行价格不一致,无论股价上涨或下跌投资者都会遭受较大的损失;最好的结果是到期股价与执行价格一致,投资者白白赚取出售看涨期权和看跌期权的收入。
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