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单项选择铨(以下各小题所给出的4个选项中，只有1项最符合题目要求，请将正确选项的代码填入括号内)
1.某交易者以2140元/吨买入2手强筋小麦期货合约，并计划将损失额限制在40元/吨以内，于是下达了止损指令，设定的价格应为( )元/吨。(不计手续赛等费用)[2010年9月真题]
A.2100
B.2120
C.2140
D.2180
【解析】止损指令是实现限制损失、滚动利润原则的有力工具。只要运用止损单得当，可以为投机者提供保护。不过投机者应该注意，止损单中的价格不能$接近于当时的市场价格，以免价格稍有波动就不得不平仓。但也不能离市场价格太远，否则，又易遭受不必要的损失。该交易者计划将损失额限制在40元/吨以内，则应该将止损指令中，价格控制在2100元/吨。
2.某交易者预测5月份大豆期货价格将上升，故买入5手，成交价格为3400元/吨，之后价格下跌，该交易者对市场趋势和判断保持不变，在价格跌到3390元/吨时，买入3手，当价格跌到3380元/吨时，买入2手，则该建仓方法为( )。[2010年6月真题]
A.平均买高法
B.倒金字塔式建仓
C.金字塔式建仓
D.平均买低法
【解析】如果建仓后市场行情与预料的相反，可以采取平均买低或平均卖篼的策略。在买入合约后，如果价格下降，则进一步买入合约，以求降低平均买入价，一旦价格反弹，可在较低价格上卖出止亏盈利，这称为平均买低。
3.某交易者预测5月份大豆期货价格会上升，故买入5手，成交价格为3000元/吨;当价格升到3020元/吨时，买入3手;当价格升到3040元/吨时，买入2手，则该交易者持仓的平均价格为( )元/吨。[2010年5月真题]
A.3017
B.3025
C.3014
D.3035
【解析】该交易者实行的是金字塔式买入卖出方式。如果建仓后市场行情与预料相同并已经使投机者获利，可以增加持仓。增仓应遵循以下两个原则：①只有在现有持仓已经盈利的情况下，才能增仓;②持仓的增加应渐次递减。该交易者持仓的平均价格=
4.某交易者以3485元/吨的价格卖出某期货合约100手(每手10吨)，次日以3430元/吨的价格买入平仓，如果单边手续费以10元/手计，那么该交易者( )。[2010年3月真题]
A.盈利54000元
B.亏损54000元
C.盈利53000元
D.亏损53000元
【解析】交易者卖出的价格高于买人的价格，忽略手续费时是盈利的，其盈利为：(3485-3430)×10×100=55000(元)，由于是单边手续费，所有手续费总额为:10×100=1000(元)，所以交易者的最后盈余为：55000-1000=54000(元)。
期货法律：考试大纲
基础知识：历年真题
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5.交易者以36750元/吨卖出8手铜期货合约后，以下操作符合金字塔式增仓原则的是( )。[2009年11月真题]
A.该合约价格跌到36720元/吨时，再卖出10手
B.该合约价格跌到36900元/吨时，再卖出6手
C.该合约价格跌到37000元/吨时，再卖出4手
D.该合约价格跌到36680元/吨时，再卖出4手
【解衍J金字塔式增仓应遵循以下两个原则：①只有在现有持仓已经盈利的情况下，才能增仓;②持仓的增加应渐次递减。本题为卖出建仓，价格下跌时才能a利。根据以上原则可知，只有当合约价格小于36750元/吨时才能增仓，且持仓的增加应小于8手。
6.期货投机者是( )。
A.风险转移者
B.风险回避者
C.风险承担者
D.风险中性者
【解析】期货市场的一个主要经济功能是为生产、加工和经营者等提供价格风险转移工具。要实现这一目的，就必须有人愿意承担风险并提供风险资金。扮演这一角色的就是投机者。
7.下列关于投机者与套期保值者秀系的说法，不正确的是( )。
A.投机者承担了套期保值者希望转移的价格风险
B.投机者的参与，增加了市场交易量，从而增加了市场的流动性
C.投机者和套期保值者都会促进价格发现
D.投机者的参与，总是会使价格的波动增大
【解析】期货投机交易是期货市场中不可缺少的重要组成部分，发挥着特有的作用。主要体现在：承担价格风险;促进价格发现;减缓价格波动;提高市场流动性。适度的投机能够减缓价格波动，但减缓价格波动作用的实现是有前提的：①投机者要理性化操作;②要适度投机。
8.下面关于期货投机的说法，错误的是( )。
A.投机以获取较大利润为目的
B.投机者承担了价格风险
C.投机者主要获取价差收益
D.投机交易可以在期货与现货两个市场进行操作
【解析】从交易方式来看，投机交易主要是利用期货市场中的价格波动进行买空卖空，从而获得价差收益。而套期保值交易则是在现货市场与期货市场上同时运作，以期达到两个市场的盈利与亏损基本平衡。
期货法律：考试大纲
基础知识：历年真题
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9.当市场价格低于均衡价格，投机者低价买入合约;当市场价格高于均衡价格，投机者高价卖出合约,从而最终使供求趋向平衡。投机者的这种做法可以起到( )的作用。
A.承担价格风险
B.促进价格发现
C.减缓价格波动
D.提高市场流动性
10.某投机者于某日买入2手铜期货合约，一天后他将头+平仓了结，则该投机者属于( )。
A.长线交易者
B.短线交易者
C.当日交易者
D.抢帽子者
【解析】短线交易者一般是当天下单，在一日或几日内了结。抢幡子者义称逐小利者，是利用微小的价格波动来赚取微小利润，他们频繁进出，但交易量很大，希望以大量微利头寸来赚取利润。
参考答案：1A 2D 3C 4A 5D 6C 7D 8D 9C 10B
11.过度投机行为不能( )。
A.拉大供求缺口
B.破坏供求关系
C.平缓价格波动
D.加大市场风险
【解析】操纵市场等过度投机行为不仅不能减缓价格波动，而且会人为拉大供求缺口，破坏供求关系，加剧价格波动，加大市场风险。
12.关于追加投资额的说法，下列正确的是( )。
A.持仓头寸获利后立即平仓，不再追加投资
B.持仓头寸获利后追加的投资额应等于上次的投资额
C.持仓头寸获利后追加的投资额应大于上次的找资额
D.持仓头寸获利后追加的投资额应小于上次的投资额
【解析】如果建仓后市场行情与预料相同并巳经使投机者被利，可以增加持仓，进行追加投资额。增仓应遵循以下两个原则.①只有在规肴持仓e经盈利的情况下，才能增仓;②持仓头寸的增加应渐次递减。
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13.选择入市时机时，首先采用( )。
A.技术分析法
B.基本分析法
C.全面分析法
D.个别分析法
14.建仓时，投机者应在( )。
A.市场一出现上涨时，就买入期货合约
B.市场趋势巳经明确上涨时，才买入期货合约
C.市场下跌时，就买入期货合约
D.市场反弹时，就买入期货合约
【解析】建仓时应该注意，只有在市场趋势已经明确上涨时，才买入期货合约;在市场趋势已经明确下跌时，才卖出期货合约。如果趋势不明朗或不能判定市场发展趋势，就不要匆忙建仓。
15.投机者在采取平均买低或平均卖高的策略时，必须以( )为前提。
A.改变市场判断
B.持仓的增加递增
C.持仓的增加递减
D.对市场大势判断不变
【解析】投机者在?取平均买低或平均卖高的策略时，必须以对市场大势的看法不变为前提。在预计价格将上升时，价格可以下跌，但最终仍会上升。在预测价格即将下跌时，价格可以上升，但必须是短期的，最终仍要下跌。否则，这种做法只会增加损失。
16.下面做法中符合金字塔式买入投机交易的是( )。
A.以7000美元/吨的价格买入1手铜期货合约;价格涨至7050美元/吨买入2手铜期货合约;待价格继续涨至7100美元/吨再买入3手铜期货合约
B.以7100美元/吨的价格买入3手铜期货合约;价格跌至7050美元/吨买入2手铜期货合约;待价格继续跌至7000美元/吨再买入1手铜期货合约
C.以7000美元/吨的价格买入3手铜期货合约;价格涨至7050美元/吨买入2手铜期货合约;待价格继续涨至7100美元/吨再买入1手铜期货合约
D.以7100美元/吨的价格买入1手铜期货合约;价格跌至7050美元/吨买入2手铜期货合约;待价格继续跌至7000美元/吨再买入3手铜期货合约
【解析】金字塔式买入投机交易应遵循以下两个原则：①只有在现有持仓已经盈利的情况下，才能增仓;②持仓的增加应渐次递减。根据以上原则，BD两项期货价格持续下跌，现有持仓亏损，不应增仓;AC两项期货价格持续上涨，现有持仓盈利，可逐次递减增仓，但A项不符合渐次递减原则。
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17.在正向市场中，如果行情上涨，则( )合约的价格可能上升更多。
A.远期月份
B.近期月份
C.采用平均买低方法买入的
D.采用金字塔式方法买入的
【解析】当远期月份合约的价格大于近期月份合约的价格时，市场处于正向市场。在正向市场中，一般来说，对商品期货而言，当市场行情上涨时，在远期月份合约价格上升时，近期月份合约的价格也会上升，以保持与远期月份合约间的正常的持仓费用关系，且可能近期月份合约的价格上升更多;当市场行情下滑时，远期月份合约的跌幅不会小于近期月份合约，因为远期月份合约对近期月份合约的升水通常不可能大于与近期月份合约间相差的持仓费。
18.建仓时，当远期月份合约的价格( )近期月份合约的价格时，多头投机者应买入近期月份合约。
A.低于
B.等于
C.接近于
D.大于
【解析】在正向市场中，做多头的投机者应买入近期月份合约;做空头的投机者应卖出较远期的合约。在反向市场中，做多头的投机者宜买入远期月份合约，行情看涨时可以获得较多的利润;而做空头的投机者宜卖出近期月份合约，行情下跌时可以获得较多的利润。当远期月份合约的价格大于近期月份合约的价格时为正向市场。
19.若市场处于反向市场，多头投机者应( )。
A.买入交割月份较远的合约
B.卖出交割月份较近的合约
C.买人交割月份较近的合约
D.卖出交割月份较远的合约
【解祈i若市场处于反囱市场，做多头的投机者应实人交割月_份较远的远期月份合约，行情看涨同样可以获利，行情看跌时损失较少。
20.实现限制损失、滚动利润原则的有力工具是( )。
A.止损指令
B.买低卖高或卖高买低
C.金字塔式买入卖出
D.平均买低或平均卖高
【解析】止损指令是实现限制损失、滚动利润原则的有力工具。只要运用止损单得当，可以为投机者提供保护。不过投机者应该注意，止损单中的价格不能太接近于当时的市场价格，以免价格稍有波动就不得不平仓。但也不能离市场价格太远，否则，又易遭受不必要的损失。
参考答案：11C 12D 13B 14B 15D 16C 17B 18D 19A 20A
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21.某投机者以2.55美元/蒲式耳的价格买入1手玉米合约，并在价格为2.25美元/蒲式耳时下达一份止损单。此后价格上涨到2.8美元/蒲式耳，该投资者可以在价格为( )美元/蒲式耳时下达一份新的止损指令。
A.2.95
B.2.7
C.2.55
D.2.8
【解析】该投机者做多头交易，当玉米期货合约价格超过2.55美元/蒲式耳时，投机者可将止损价格定于2.55~2.8(当前价格)之间，这样既可以限制损失，又可以滚动利润，充分利用市场价格的有利变动。如将止损价格定为2.7美元，当市场价格下跌至2.7美元时，就将合约卖出，此时仍可获得0.15美元的利润，如果价格继续上升，该指令自动失效;如将止损价格定为2.55，当市场价格下跌时，投资者有可能获得0利润;如将止损价格定为>2.8 时，当前就应平仓，可能失去以后获利机会。由上可见，将止损价格定于2.55~2.8(当前价格)之间最有利。
22.在期货投机交易中，投机者应该注意，止损单中的价格不能( )当时的市场价格。
A.等于
B.大于
C.低于
D.太接近于
【解析】投机者应该注意，止损单中的价格不能太接近于当时的市场价格，以免价格稍有波动就不得不平仓。但也不能离市场价格太远，否则易遭受不必要的损失。
23.某投机者决定做小麦期货合约的投机交易，以1200元/吨买人1手合约。成交后立即下达一份止损单，价格定于1180元/吨。此后价格上升到1220元/吨，投机者决定下达一份新的止损指令，价格定于1215元/吨，若市价回落可以保证该投机者( )。
A.获得15元/吨的利润
B.损失10元/吨
C.获得5元/吨的利润
D.损失15元/吨
【解析】本题有效的止损指令为1215元/吨，如果市场价格回落至此价格，场内出市代表立即将合约平仓，此时能保证投机者仍有15元/吨(=1215-1200)的利润。
24.按照一般性资金管理要领，在任何一个市场群类上所投入的保证金总额必须限制在总资本的( )以内。
A.20%-30%
B.20%-25%
C.5%-10%
D.10%-20%
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25.某投资者共拥有10万元总资本，准备在黄金期货上进行多头交易，当时，每一合约需要初始保证金2500t元，当采取io%的规定来决定期货头寸多少时，该投资者最多可买入( )张合约。
A.4
B.2
C.40
D.20
【解析】按总资本的10%来确定投入该品种上每笔交易的资金。把总资本(如100000元)乘以10%就得出在该笔交易中可以注入的金额，为 100000\10%=10000(元)。每手黄金合约的保证金要求为2500元，10000+2500=4(张)，即交易商可以持有4张黄金合约的头寸。
26.若某账户的总资本金额是20万元，那么投资者一般动用的最大资金额应是( )万元。
A.10
B.20
C.16
D.2
【解析】一般性的资金管理中，投资额应限定在全部资本的1/3至1/2以内为宜。
27.下列关于期货投机者分散投资的说法，不正确的是( )。
A.期货交易中分散投资可以有效地限制风险
B.期货投机一般集中在少数几个熟悉的品种的不同阶段
C.期货投机主张纵向投资分散化
D.期货投机主张横向投资多元化
【解析】期货投机主张纵向投资分散化，而证券投资主张横向投资多元化。所谓纵向投资分散化是指选择少数几个熟悉的品种在不同的阶段分散资金投入，所谓横向投资多元化是指可以同时选择不同的证券品种组成证券投资组合，这样都可以起到分散投资风险的作用。
参考答案：21B 22D 23A 24A 25A 26A 27D
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