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第三章第一节 债券的特征与类型
一、债券的定义、票面要素和特征
(一)债券的定义
债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。债券上规定资金借贷的权责关系主要有三点：第一，所借贷货币资金的数额;第二，借贷时间;第三，在借贷时间内的资金成本应有的补偿或代价是多少(即债券的利息)。
债券有以下三点基本性质：第一，债券属于有价证券;第二，债券是一种虚拟资本;第三，债券是债权关系的表现。
同股票的基本性质相比，前两点一致，股票也是有价证券，也是虚拟资本。
但股票反映的是因投资而产生的股权关系。这种具有比较关系的内容，也是命题的密集区。
(二)债券的票面要素
1.债券的票面价值。债券的票面价值是债券票面标明的货币价值，是债券发行人承诺在债券到期日偿还给债券持有人的金额。
债券的票面价值要标明的内容主要有：要标明币种，要确定票面的金额。
2.债券的到期期限。债券到期期限是指债券从发行之13起至偿清本息之日止的时间，也是债券发行人承诺履行合同义务的全部时间。
决定偿还期限的主要因素：资金使用方向、市场利率变化、债券变现能力。
3.债券的票面利率。影响票面利率的因素：第一，借贷资金市场利率水平;第二，筹资者的资信;第三，债券期限长短。
4.债券的发行者名称。这一要素指明了该债券的债务主体。需要说明的是，以上四个要素虽然是债券票面的基本要素，但它们并非一定在债券票面上印制出来。
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(三)债券的特征
在这里我们将债券与股票进行对比，以便更确切地理解股票和债券的特征：
表3—5股票与债券基本特征对照表
| 序号 | 比较项目 | 股票 | 债券 | 说明 |
| 1 | 能否给持有者带来收益 | 收益性 | 收益性 | 都可以 |
| 2 | 收益是否具有不确定性 | 风险性 | 安全性 | 股票的风险较大，债券的相对较小 |
| 3 | 能否流通转换为现金 | 流动性 | 流动性 | 一般都具有变现性 |
| 4 | 能否在一定期限内还本付息 | 永久性 | 偿还性 | 股票一般不允许退股，债券一般都承诺按期还本付息 |
| 5 | 能否参与发行人的管理 | 参与性 | 一般不参与管理 | 股票的持有者具有重大决策参与权，债券的持有者一般不具有此项权利 |
【提示】有对比处常考，这是命题的一个基本规律，希望大家掌握此类考点的特征和学习的窍门。
二、债券的分类
表3—6债券分类一览表
| 序号 | 分类标准 | 具体类别 | 说明 |
| 1 | 按照发行主体不同 | 政府债券 | 指中央和地方各级政府发行的债券 |
| 金融债券 | 指银行或其他金融机构发行的债券 | ||
| 公司债券 | 指公司(企业)发行的债券 | ||
| 2 | 按照付息方式不同 | 贴现债券 | 指在票面上不规定利率，发行时按某 一折扣率，以低于票面金额的价格发行，发行价与票面金额之差额相当于预先支付的利息，到期时按面额偿还本金的债券。 |
| 附息债券 | 债券合约中明确规定，在债券存续期 内，对持有人定期支付利息(通常每半年或每年支付一次)。按照计息方式的不同，这类债券还可细分为固定利率债券和浮动利率债券两大类 |
||
| 息票累积债券 | 这类债券也规定了票面利率，但是，债 券持有人必须在债券到期时一次性获得还本付息，存续期间没有利息支付 |
||
| 3 | 按募集方式分类 | 公募债券 | 指发行人向不特定的社会公众投资者 公开发行的债券。公募债券的发行量大，持有人数众多，可以在公开的证券市场上市交易，流动性好 |
| 私募债券 | 指向特定的投资者发行的债券。私募债券的发行对象一般是特定的机构投资 者。2011年4月29日，中国银行间市场交 易商协会制定的《银行间债券市场非金融企业债务融资工具非公开定向发行规则》正式发布实施，我国非金融企业已可以发行私募债券 |
||
| 4 | 按担保性质分类 | 有担保债券 | 有担保债券指以抵押财产为担保发行 的债券。按担保品不同，分为抵押债券、质押债券和保证债券 |
| 无担保债券 | 也被称为“信用债券”，仅凭发行人的 信用而发行，不提供任何抵押品或担保人而发行的债券 |
||
| 5 | 按债券形态分类 | 实物债券 | 一种具有标准格式实物券面的债券 |
| 凭证式债券 | 外在形式是一种收款凭证，而不是债 券发行人制定的标准格式的债券 |
||
| 记账式债券 | 没有实物形态的票券，只是电脑账户中的记录 |
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三、债券与股票的比较
就二者的相同点而言，主要有三点：第一，两者都是有价证券，它们都是虚拟资本，本身虽无价值，但都是真实资本的代表;第二，两者都是筹措资金的手段;第三，两者的收益率互相影响。
就股票和债券的区别而言，主要有以下五点，详见下表：
表3-7债券与股票的异同点比较表
| 比较项目 | 股票 | 债券 |
| 持有人享有的权利不同 | 股票是所有权凭证，除享有公司收益分配权、剩余 财产分配权之外，还可通过参加股东大会行使管理参与权 | 持有人和发行人之间是债券债务关系，持有人可要求按期收回利息，到期收回本金，无权参与公司的经营 管理 |
| 发行的目的不同 | 股份公司为了创办企业和增加资本的需要，筹措到的资金作为公司资本 | 发行人为了追加资金的需要 |
| 二者期限不同 | 股票一般是不能退股的，是一种永久投资 | 债券一般规定有还本付息的期限，是一种有期限的投资 |
| 二者收益不同 | 股息红利的收入不固定视公司的盈利情况而定 | 可获得固定的利息，收益比较稳定 |
| 二者风险不同 | 风险较大 | 风险比较小 |
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