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2025年中级会计备考已经开始。《财务管理》是中级会计考试三科中计算量最大的一门，需要考生强化对公式的应用，提高计算能力考。本文对2025年中级会计《财务管理》第四章筹资管理（下）知识点进行归纳，供考生参考。
第五章 筹资管理（下）
考点59 边际资本成本的计算★★
| 边际资本成本 | 是企业追加筹资的成本，企业追加筹资时，不仅要考虑目前所使用资本的成本，还要考虑新筹集资金的成本；边际资本成本的权数采用的是目标价值权数 |
考点60 项目资本成本★★★★
| 方法 | 具体应用 |
| 使用当前综合资本成本作为项目资本成本 | 条件一：项目的风险与企业当前资产的平均风险相同 条件二：公司继续采用相同的资本结构为项目筹资 |
| 可比公司法估计项目成本（替代公司法） | 步骤：1，卸载可比公司财务杠杆：β资产＝β权益÷[1＋(1－T)×（负债/权益）] 2，加载投资项目财务杠杆：β权益＝β资产×[1＋(1－T)×（负债/权益）] 注：根据β权益计算股东权益成本－采用资本资产定价模型 投资项目的资本成本按加权平均法计算，即综合资本成本： 综合资本成本＝负债利率×（1－T）×（负债/资本）＋股东权益成本×（股东权益成本/资本） |
考点61金融工具价值评估★★★
考点62 经营杠杆效应★★★
| 经营杠杆系数公式 |  |
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| 存在前提 | 企业存在固定性经营成本 | ||||
| 与经营风险的关系 | 经营杠杆放大了市场和生产等不确定因素对利润变动的影响 经营杠杆系数越高，利润变动越剧烈，企业的经营风险就越大 |
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| 影响因素 | 息税前利润 | 销售单价 | 销售量 | 单位变动成本 | 固定经营成本 |
| 反向 | 反向 | 反向 | 同向 | 同向 | |
| 控制措施 | 增加营业收入、降低产品单位变动成本、降低固定成本等措施 | ||||
考点63 财务杠杆效应★★★
| 财务杠杆系数公式 |  【提示】其中，“所得税前利息”包括债务的利息以及优先股的利息 |
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| 存在前提 | 企业存在固定性融资成本 | |||
| 与财务风险的关系 | ■财务杠杆放大了息税前利润的变化对普通股每股收益的影响 ■财务杠杆系数越高，表明普通股每股收益的波动程度越大，财务风险越大 |
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| 影响因素 | 息税前利润 | 债务资本比重 | 所得税率 | 固定资本成本（利息、股息） |
| 反向 | 同向 | 同向 | 同向 | |
| 控制措施 | 合理安排资本结构，适度负债，使财务杠杆利益抵消风险增大所带来的不利因素 | |||
考点64 总杠杆效应★★★
| 总杠杆系数公式 |  |
| 存在前提 | 企业同时存在固定性经营成本和固定性融资成本的债务或优先股 |
| 与企业整体风险的关系 | ■总杠杆放大了销售收入变动对普通股每股收益的影响 ■总杠杆系数越高，整体风险越大 |
| 影响因素 | 影响经营杠杆和财务杠杆的因素都会影响总杠杆 |
| 控制措施 | 合理控制经营杠杆和财务杠杆 |
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